Виды паевых инвестиционных фондов

Итак, начну, как вы наверняка уже догадались, со схемы разновидностей ПИФов, после чего дам некоторые пояснения по каждому фонду.

Фонды акций. Это фонды стратегия которых заключается во вложении денежных средств в акции отечественных или зарубежных компаний.
Фонды облигаций – приобретают облигации, государственных, муниципальных, корпоративных, все зависит от политики конкретно взятого фонда.
Фонды смешанных инвестиций инвестируют средства пайщиков в различные активы акции, облигации, инструменты денежного рынка, недвижимость. Структура активов зависит от инвестиционной политики конкретного инвестиционного фонда.
Фонды денежного рынка инвестиции в инструменты с фиксированным доходом, с прицелом на сохранность капитала.
Индексные фонды приобретают ценные бумаги, входящие в один из фондовых индексов.
Ипотечный фонд. В этом случае средства пайщиков вкладываются так называемые ипотечные закладные. Ипотечные закладные — это ценные бумаги, которые дают право своему владельцу требовать исполнения денежного обязательства, обеспеченного ипотекой. Если упростить, то средства фонда вкладываются в долг, который обеспечен ипотекой.
Фонды недвижимости – вложение средств пайщиков в недвижимость. Все ПИФы данной категории различаются по направлению деятельности. Фонды недвижимости бывают: арендные, рентные, строительные, смешанные, девелоперские.
Фонды товарного рынка – занимаются инвестированием в драгоценные металлы.
Фонды прямых инвестиций – занимаются покупкой российских компаний, наращиванием их капитализации и дальнейшей их продажей.
Хэдж фонды вкладывают средства пайщиков во все необходимые инвестиционные инструменты для воплощения инвестиционной стратегии в жизнь. В ход могут идти любые активы.
Рентные фонды. В состав портфелей фондов данного типа могут входитьнедвижимое имущество и право аренды, денежные средства, ценные бумаги.
Кредитные фонды. Их сфера деятельности предоставление кредитов различным организациям. Кредитные ПИФы являются аналогом банков в части кредитования населения, но естественно со своими особенностями.
Фонды фондов. Средства инвестируются в ценные бумаги с помощью других инвестиционных фондов. То есть ПИФ фондов приобретает паи других инвестиционных фондов.
Фонды художественных ценностей – здесь вы наверняка догадались речь идет об инвестициях в художественные ценности. Также в состав активов может входить валюта.

Преимущества ПИФ

Выгодное налогообложение

Этот вопрос очень важный для каждого инвестора, ведь реальная эффективность инвестиций оценивается только после учета комиссионных и налоговых издержек и инфляции. И в этом отношение ПИФ привлекательный инструмент как для покупки ценных бумаг, так и для покупки других инвестиционных активов. Пайщик платит налог только в момент продажи пая. То есть все прибыльные сделки, заключенные с ценными бумагами, в течении владения инвестиционным паем, не приводят к налогообложению, до тех пор, пока пай не будет продан.

Широкая диверсификация

Да, действительно инвестор часто не может обеспечить широкую диверсификацию как по одному, так и по нескольким инвестиционным активам, в виду недостаточности капитала.

Минимальная сумма инвестиций от 1000 рублей

Да, именно такой минимум вложений устанавливает определенная часть ПИФ. Согласитесь, каждый сможет выделить такую сумму для инвестиционных целей. Но для того, чтобы составить полноценный инвестиционный портфель, инвестиции в 1 ПИФ недостаточны, но сейчас не об этом.

Высокий профессионализм управляющих

Управляющие активами в подавляющем большинстве случаев превосходит частных инвесторов по уровню компетентности, доступа к определенной информации и программному обеспечению необходимому для проведения анализа. Соответственно доверяя средства управляющему, если вы сами не искушенный инвестор, поступаете разумно, ведь уменьшаете количество возможных ошибок, которые могут возникнуть в вашей инвестиционной деятельности.

Правовая защищенность

Безопасность с точки зрения права вообще, пожалуй самый важный момент в инвестировании. Ведь если ваши инвестиции не защищены законом, то не о каких гарантиях возврата средств речи идти не может. ПИФ защищает права пайщиков в разных направлениях.

Учет активов пайщика ведет депозитарий, который не имеет права изменять количество и состав активов без особого на то разрешения.
При банкротстве управляющей компании (что очень маловероятно) имущество ПИФ не может быть использовано для погашения ее задолженности перед кредиторами.
Паи ПИФ не участвуют при разделе имущества его владельца (развод, наследство)
Даже в случае нарушения законодательства (причинение финансового ущерба владельцу паев инвестиционного фонда) управляющей компанией, специализированным депозитарием, а также лицами, ведущими реестр владельцев инвестиционных паев, инвестор (пайщик) имеет право на компенсацию в размере понесенного ущерба.

Недостатки ПИФ

Итак, идеальных инвестиционных инструментов не бывает, вот и ПИФ имеет свои недостатки.

Невозможность управления инвестициями

Этот момент, как я говорил ранее, может быть, как полезным, так и вредным для инвестора. Все зависит от степени его квалификации.

Да действительно, вложив средства в ПИФ, вы, не имеете возможности вкладывать их в различные активы по своему усмотрению, ведь это входит в прямые обязанности управляющей компании.

Вероятность изменения инвестиционной политики фонда

Бывают ситуации, когда в силу, каких либо обстоятельств фонд меняет свою инвестиционную политику. Такая ситуация встречается во всех инвестиционных фондах с активным управлением гораздо чаще чем в индексных ПИФ. Проведенные изменения могут не устраивать пайщика, соответственно в подобной ситуации ему необходимо покинуть инвестиционный фонд. Эти незапланированные операции могут привести, к увеличению расходов для инвестора.
Имею в виду уплату скидки при погашении пая, если владение паем длилось менее 1 года, а также уплаты налога на прибыль, если таковая имеется, и если невозможно воспользоваться 3 летней налоговой льготой.

Вероятность увеличения расходов на управление

Хоть расходы на управления являются частью инвестиционной политики фонда, я решил умышленно выделить их. Дело все в том, что
реальная доходность инвестиций = номинальная доходность – комиссионные издержки – инфляция – налоги. Именно поэтому даже небольшое повышение комиссионных расходов приводит к снижению реальной доходности.

Необходимость уплаты комиссии не зависимо от торгового результата

Итак, вы, платите комиссию независимости от результата инвестиционной деятельности. Конечно, за любые услуги нужно платить, ведь управляющие также должны получать вознаграждение за проделанную работу.

Российский рынок ПИФ 01.2017 с точки зрения портфельного инвестора

Я сразу решил начать с диаграммы для того, чтобы наглядно показать какие фонды в данный момент существуют на рынке ПИФ. Итак, на данный момент существует всего 658 фондов различных направлений.

Много это или мало? Для развивающегося рынка вполне достаточно, а для развитого нет. То есть, если сравнивать, допустим, с рынком взаимных фондов в США, который, кстати, насчитывает уже 92 летнюю историю, то конечно мало. В 2016 году в США действует 13862 фонда. Разница как видите существенная, но как я и говорил сравнивать Россию и США в этой области некорректно ведь история инвестиционных фондов в России насчитывает всего лишь 20 лет.

Итак, как видно из диаграммы, большую долю из всех фондов составляют: ПИФ акций, облигаций, недвижимости, смешанный. Для портфельного инвестора интересны: индексный ПИФ и ПИФ облигаций и фонды недвижимости. Я бы мог рассматривать и другие виды ПИФ, но тогда статья получилась бы бесконечно долгойJ. Кроме того, я не считаю нужным рассматривать фонды, в которые на практике рядовой частный инвестор в большинстве случаев не будет вкладывать свои деньги.

Итак, давайте начнем рассмотрение наиболее важных видов ПИФ для частного инвестора. Всю информацию по ПИФам можно бесплатно получить на сайте pif.investfunds.ru

Индексный ПИФ

Первый компонент инвестиционного портфеля, которые я хотел бы рассмотреть — это акции. Все индексные ПИФ в России занимаются инвестированием в акции. Индексных фондов облигаций нет.

Для разумного инвестора предпочтительней выбрать фонд, который следует индексу МосБиржи (ранее ММВБ). Но если вы внимательно читали мою статью “стратегии инвестирования”, то должны знать, что не все индексные ПИФ подходят частному инвестору. Необходимо выбирать фонды с низкими издержками, минимальный взнос должен быть доступным. На счет издержек ситуация не очень благоприятная. Даже в пассивно управляемых индексных фондах издержки высоки, хотя должны быть на порядок ниже, чем в активно управляемых фондах.

Получается не радостная картина есть всего 3 индексных ПИФ, которые хорошо подходят для инвестора. Если учесть что один из них следует отраслевому индексу то для широкой диверсификации вложений на российском рынке акций остается всего лишь 2 фонда с низкими издержками.

Пиф облигаций

Второй обязательный компонент любого инвестиционного портфеля — облигации. К великому сожалению все фонды облигаций активно управляемые. А это значит, на данный момент не получится максимально индексировать свои вложения, как того требует концепция портфельного инвестирования. Если заглянуть в структуру активов фондов данного типа, то можно увидеть, что практически у всех присутствуют государственные, муниципальные и корпоративные ценные бумаги. Конечно, вкладывая средства в ПИФ облигаций, вы, не сможете четко следовать за основными индексами рынка облигаций: RGBITR – индекс государственных облигаций, MICEXCBITR –индекс корпоративных облигаций, MICEXMBITR – индекс муниципальных облигаций.

Соответственно, если вы не можете следовать за фондовым индексом, то не сможете точно контролировать риск и доходность вашего инвестиционного портфеля.

Кроме того, инвестиционная политика активно управляемых фондов вероятнее всего будет меняется чаще чем в индексных фондах, что добавляет элемент неопределенности для частного инвестора.

Недостатки есть, но факт остается фактом – инвестировать часть средств в облигации нужно. Соответственно выбирать нужно уже из имеющихся возможностей. Определяющий фактор как вы понимаете, остается прежним — низкие издержки, доступность инвестирования, как в географическом плане (шаговая доступность), так и в денежном (доступная минимальная сумма инвестирования). Советовать тот или иной фонд я не буду, так как основные характеристики фондов, которые подходят для частного инвестора, я вам предоставил. Далее, вы, по таблице определите какой фонд подходит в вашем случае.

В настоящий момент я владею паями ПИФ «Открытие — облигации». До недавних пор этот фонд был самым дешевым среди всех существующих ПИФ облигаций. К сожалению комиссионные расходы были повышены с 0,99% до 1,94% от среднегодовой стоимости чистых активов (СЧА). Можно было бы продать паи этого ПИФ, тогда бы пришлось уплатить скидку в размере 1,3% от суммы сделки. Поэтому я решил обменять их на паи другого ПИФ — Открытие Индекс ММВБ.

ПИФ недвижимости

ПИФ данного типа уже были рассмотрены мной в статье “Недвижимость”. Если вы ее читали, то уже знаете, что фондов, которые подходят для портфельного инвестора всего 1 фонд. Хотя, учитывая уровень расходов у этого фонда (3,7% от чистых активов ежегодно), а также необходимость платить спред и ежедневные комиссии за владение паем на московской бирже, можно вообще задуматься, а нужно ли диверсифицировать свой портфель таким способом. Да, польза от диверсификации между активами, уровень корреляции которых низок (в данном случае, я имею в виду финансовые активы — ценные бумаги и материальные активы — недвижимость), несомненна: это снижение волатильности и порой увеличение доходности инвестиционного портфеля. Но по моему скромному мнению издержки в нашем случае полностью нейтрализуют положительный эффект, вызванный диверсификацией.

Заключение

Итак, статья большая, много новой информации и для того, чтобы лучше ее усвоить, я, вкратце повторю ключевую информацию по сегодняшней теме.

Сегодня мы разобрали инвестиционный инструмент, который позволяет частному инвестору создать диверсифицированный инвестиционный портфель из различных категорий активов.
Все началось с теории, были рассмотрены такие важные вопросы: определение ПИФ, принцип работы этих фондов, их разновидности, преимущества и недостатки. А закончилось на практических моментах использования ПИФ. Если быть конкретней, то были рассмотрены инвестиционные возможности на рынке ПИФ 01.2017 с точки зрения частного инвестора, который придерживается в своей инвестиционной деятельности портфельного индексирования.

Хорошо пора заканчивать. Небольшой анонс: следующая статья будет посвящена 2 важному инвестиционному инструменту в арсенале частного инвестора — ETF.

Успехов вам.