Приветствую вас, дорогие друзья. В сегодняшней статье речь пойдет об акциях. В обучающем курсе: Инвестиции для начинающих, этот вид ценных бумаг был вкратце рассмотрен.
Так как акции являются основой для любого инвестиционного портфеля, считаю просто необходимым тщательно рассмотреть их более подробно.
Что такое акции?
Что должен знать частный инвестор об акциях? В первую очередь, что это такое, а также основные характеристики ценных бумаг данного типа.
Начнем с определения.
Акции это ценная бумага, которая дает своему владельцу право:
- собственности на долю имущества компании в случае ее ликвидации
- на получение прибыли в виде дивидендов
- участие в управлении деятельностью компании
Акции это долевой инструмент. То есть, приобретая акцию, вы становитесь долевым владельцем компании и получаете прибыль/убытки, в результате ее деятельности. Также нужно знать, что принятие важных решений в акционерных компаниях происходит на собраниях акционеров. И у владельца акций есть право голоса на подобных мероприятиях.
Акции могут обращаться на фондовых биржах. Такая возможность есть только в тех странах, где есть в той или иной степени развитый фондовый рынок. Немного поясню. Если говорить о рынке акций, то существует 2 рынка: биржевой и внебиржевой. Биржевой рынок делится на первичный и вторичный. Первичный рынок это инструмент для заимствования капитала. Компании, сделавшие первичное размещение акций (IPO), привлекают, таким образом, необходимый капитал. Вторичный рынок создан для торговли акциями, то есть, на этом рынке происходит лишь смена владельца ценных бумаг, заимствование средств как вы понимаете, здесь не происходит.
Теперь что касается внебиржевого рынка. Этот рынок обычно предполагает заключение сделок с ценными бумагами вне фондовых бирж.
Пока лишь ограничусь этой информацией, ведь особенности обращения ценных бумаг на фондовом, а также внебиржевом рынках заслуживают отдельной статьи.
Теперь переходим к рассмотрению характеристик акций.
Разновидности акций
Различают такие виды акций:
Размещенные/объявленные, обыкновенные/привилегированные, кумулятивные/конвертируемые. Сейчас я приведу схему, в которой указаны особенности каждого вида акций.
Риски акций
Существуют следующие риски владения акциями:
- Риск волатильности
- Риск банкротства компании эмитента
- Риск контрагента
- Валютный риск (акции иностранных эмитентов)
- Инфляционный риск
- Законодательный риск
А теперь по порядку пройдемся по каждому пункту.
Риск волатильности
Это такой вид риска, который означает колебания стоимости любого актива, в том числе и акций. Колебания стоимости акций происходят постоянно, ведь наш мир не статичен. Кроме того в обучающем курсе: инвестиции для начинающих я уже затронул тему возросших спекулятивных сделок на фондовом рынке России повлиявших на колебания котировок акций. Чем выше торговая активность на фондовой бирже, тем выше волатильность.
Риск банкротства компании эмитента
Да, такой риск действительно существует, ведь не существует такого вида бизнеса, в котором не было бы риска банкротства. Предпринимательская деятельность и риск — это в принципе синонимы. Ведь предприниматель рискует, вкладывая собственный, а также заемный капитал в новое предприятие.
Банкротство может произойти по разным причинам это может быть высокая долговая нагрузка, поражение в «конкурентной войне» и так далее… При банкротстве владельцы акций могут претендовать на долю выручки от реализованного имущества компании. Причем в этом вопросе привилегированные акции имеют некоторые преимущества по сравнению с обыкновенными.
Риск контрагента
Этот риск заключается в том, что один из участников финансовых отношений может не выполнить свои обязательства. Это может быть банкротство брокера, страховой компании, негосударственного пенсионного фонда (НПФ). То есть это риск всех финансовых институтов, которые обеспечивают успешное совершение сделок по купле продаже ценных бумаг.
Валютный риск
Такой вид риска касается акций иностранных эмитентов. Получается вот какая ситуация: при росте рубля по отношению к иностранным валютам, то есть его «укреплении» стоимость иностранных ценных бумаг в рублях упадет. В противном случае происходит в точности то же самое только наоборот. Рубль падает по отношению к другим валютам, стоимость иностранных ценных бумаг в рублях растет.
Инфляционный риск
Инфляция это процесс снижения покупательной способности денег. То есть на определенную сумму денег в будущем, скажем через 10 лет, вы сможете приобрести меньше товаров и услуг, по сравнению с тем, сколько вы можете сделать приобретений сейчас.
Инфляция снижает доходность инвестиций. Так, например, при годовой доходности в 20% и при инфляции в 15%, реальный доход составит всего лишь 5%. В долгосрочной перспективе акции защищают портфель инвестора от влияния инфляции и приносят удовлетворительный доход, при правильном подходе, разумеется. Защита от инфляции объясняется достаточно просто: рост стоимости товаров и услуг увеличивает прибыль бизнеса, конечно, растут и издержки, но задача предпринимателя заключается как раз в минимизации издержек. Именно поэтому издержки растут медленнее, чем прибыль, но опять же повторюсь, речь идет о долгосрочной перспективе.
Законодательный риск
Данный вид риска предполагает, что существует вероятность нанесения ущерба бизнесу и его акционерам из-за изменений в законодательстве. Это может быть как ужесточение норм ведения бизнеса, наложение каких либо запретов и т.д. А самый главный риск и для бизнеса и для его акционеров это, конечно же, риск национализации. Национализация это присвоение частной собственности государством.
Национализация может проводиться 2 способами.
- Конфискация имущества. В данном случае собственник лишается своего имущества ничего не получая взамен.
- Принудительная продажа имущества. Такой вид национализации еще называют национализацию с компенсацией. То есть предприниматель вынужден передать собственность государству, но взамен он получит денежную компенсацию.
Массовая национализация, если вы хорошо знаете историю Российской империи, происходила в начале 20 века после прихода к власти большевиков. Причем это была национализация без выплаты компенсации, то есть конфискация имущества.
Доходность акций
Итак, постепенно подходим к самому приятному с точки зрения инвестора моменту — доходности акций.
Доходность акций состоит из двух компонентов: рост курсовой стоимости и выплата дивидендов.
Рост курсовой стоимости
Механизм прост, купить дешевле — продать дороже.
Дивиденды
По обыкновенным акциям дивиденды выплачиваются компанией если:
за отчетный период есть прибыль
отсутствие судебных взысканий
По привилегированным акциям дивиденды выплачиваются фиксированного размера даже в тех случаях, когда выплата по обыкновенным акциям невозможна.
Если сравнивать акции с другими классами активов, то они будут лидерами по доходности в долгосрочном периоде. Этому есть вполне разумное объяснение. За неопределенность, которую акции вносят в портфель инвестора, должны дать ему компенсацию в виде повышенной доходности. Этот тезис легко проверить. На графике изображена доходность различных инвестиционных активов на американском фондовом рынке.
Рассматриваемый период 89 лет.
На графике хорошо видно, что акции превосходят все классы активов и что самое главное инфляцию. А превосходить инфляцию, в долгосрочной перспективе, главная цель любого инвестора. Рынок США это конечно хорошо, но я думаю, что любому инвестору в России хочется увидеть сравнительный график для различных категорий активов на отечественном рынке.
Поэтому я составил график доходности инвестиций на фондовом рынке России.
Вы наверняка заметили, что ситуация на данном графике кардинально отличается от предыдущего. Наш фондовый рынок молодой, статистические данные необходимые для проведения сравнительного анализа доходности инвестиционных инструментов доступны за короткий промежуток времени — 15 лет. Но все равно можно сделать определенные выводы. И, между прочим, тезис о том, что акции лучше всего защищают инвестора от инфляции, как раз подтверждается на данном графике. Инфляция за 15 лет составила 270,98%, в то время как доходность акций составила 555,16%.
Долговые ценные бумаги показали разные результаты. Только один из ключевых индексов облигаций смог обогнать по доходности инфляцию. Корпоративные облигации (индекс MICEXCBICP) показали неудовлетворительный результат, дав своим инвесторам только лишь 250,89% доходности. Аналогичная ситуация и с муниципальными облигациями (индекс MICEXMBITR) — доходность которых составила 150,1%. Небольшое уточнение данный индекс рассчитывается с 30.12.2005 и поэтому я не включил его в график.
Государственные облигации дали своим владельцам доходность в размере 360,62%, тем самым опередив инфляцию.
Акции как составляющая портфеля инвестора.
Согласно портфельной теории, которую Гарри Морковиц любезно предоставил миру концепцию инвестиционного портфеля, который должен состоять из различных инвестиционных активов слабо коррелирующих между собой. Это необходимо для того, чтобы уменьшить волатильность портфеля, а также повысить его доходность.
Портфельная теория это обширная тема, вот статья посвященная ей. Я лишь хотел повторить, что портфель должен состоять из разных категорий инвестиционных активов, независимо от того, какие требования к нему предъявляет инвестор по доходности и риску. Акции, как вы помните из обучающего курса: “инвестиции для начинающих” по характеру являются долевыми инвестициями. Долевые и долговые инвестиционные инструменты это тот базис, ядро инвестиционного портфеля любого инвестора. А задача инвестора заключается, на первом этапе — выбрать соотношение долевыми и долговыми инвестициями.
- Для агрессивного инвестора доля акций в портфеле должна быть высокой, ведь высокой доходности не бывает без принятия на себя повышенного риска.
- Для консервативного инвестора наоборот доля акций должна быть ниже, по прямо противоположным причинам.
- Ну а для умеренного инвестора это соотношение может быть 50/50.
Короче говоря в портфеле каждого инвестора акции должны быть.
Выводы
Итак, сегодня вы более подробно рассмотрели инвестиционный инструмент под названием акции. Надеюсь, вы разобрались с тем, что же такое акции, с их разновидностями, рисками, доходностью (сравнение с инфляцией и облигациями). Также, возможно не в первый раз уяснили, какую роль акции играют в портфеле частного инвестора. Я искренне надеюсь, что вам будет понятен материал данной статьи. Если у вас возникли, какие либо трудности по ходу изучения материала, или же вы нашли ошибки, пишите мне любым удобным для вас способом, я обязательно отвечу вам/исправлю ошибки.
Итак, на этом я, пожалуй, закончу статью, напоследок скажу лишь, что изучение каждого инвестиционного инструмента просто необходимо для разумного инвестора, ведь владея информацией, вы владеете ситуацией, а именно состоянием ваших инвестиций.
Итак, до скорой встречи!
